Маск раскрыл почти половину SpaceX. Его пакет оценивается более чем в $900 млрд

SpaceX стала публичной компанией всего два месяца назад, а теперь рынок наконец получил цифру, которую до IPO можно было оценивать только приблизительно. В регуляторной отчётности указано: на 30 июня Илону Маску принадлежало 48,4% SpaceX.

Если считать по текущей биржевой стоимости компании, этот пакет оценивается более чем в $900 млрд. Сумма почти абсурдная даже по меркам Маска. Но здесь есть важная оговорка: далеко не весь этот пакет устроен как обычные акции, которые владелец может завтра продать и положить деньги на счёт.

Часть доли связана с ограниченными акциями класса B, условия окончательного перехода которых выглядят скорее как сюжет научной фантастики.

48,4% — это почти половина SpaceX, но структура пакета сложнее

После IPO SpaceX раскрывает структуру владения гораздо подробнее, чем в годы, когда компания оставалась частной. В документах SECОрганизацияSECSEC, sec может означать: Комиссия по ценным бумагам и биржам (англ. The United States Securities and Exchange Commission) — агентство правительства США. Главный орган для надзора и регулирования американского рынка ценных бумаг.Все упоминания →Источник ↗ у Маска указаны акции разных классов, трасты, опционы и большой пакет restricted Class B.

Именно поэтому цифру «более $900 млрд» стоит читать как рыночную стоимость экономического интереса, а не как сумму наличных денег, доступных Маску.

Restricted shares уже могут давать ему право голоса, но их окончательное закрепление зависит от выполнения прописанных в документах условий. И условия там необычные даже для компании, которая строит ракеты.

Один блок включает 1 млрд акций Class B. Для его вестинга SpaceX должна последовательно достигать целевых уровней капитализации вплоть до $7,5 трлн, а также создать постоянную человеческую колонию на Марсе численностью не менее миллиона человек. Ещё 302 млн ограниченных акций связаны с другими целями, включая рост капитализации и создание внеземных дата-центров с огромной вычислительной мощностью.

Это не рекламные обещания Маска из соцсетей. Такие условия записаны в документах, поданных в SECОрганизацияSECSEC, sec может означать: Комиссия по ценным бумагам и биржам (англ. The United States Securities and Exchange Commission) — агентство правительства США. Главный орган для надзора и регулирования американского рынка ценных бумаг.Все упоминания →Источник ↗.

Экономическая доля меньше 50%, а контроль — намного больше

Самая интересная часть структуры SpaceX вообще не в 48,4%.

У компании два основных класса акций. Class A даёт один голос на акцию. Class B — десять. Большая часть голосующего пакета Маска находится именно в Class B.

По документам SpaceX после IPO Маск сохраняет более 80% совокупной голосующей силы. То есть экономически ему принадлежит меньше половины компании, но корпоративный контроль остаётся практически безусловным.

Он может определять состав совета директоров и исход ключевых вопросов, требующих голосования акционеров, пока сохраняет достаточную долю Class B. Для инвестора это важнее красивой цифры капитализации: покупатель обычной акции SpaceX участвует в экономике компании, но влияние на управление остаётся в первую очередь у основателя.

Такое устройство не уникально для американского технологического сектора. Dual-class структуры используют и другие компании, желающие сохранить власть основателя после выхода на биржу. У SpaceX разрыв между долей капитала и голосами просто особенно большой.

IPO сделало состояние Маска гораздо прозрачнее

SpaceX вышла на биржу 12 июня по цене $135 за акцию. IPO стало рекордным: компания привлекла около $85,7 млрд, а капитализация в первый момент превысила $2 трлн.

Дальше началась уже обычная биржевая жизнь. Эйфория после размещения частично ушла, котировки откатились от июньских максимумов. К закрытию 13 августа акция стоила $141,29 — примерно на 4,7% выше цены IPO, но заметно ниже уровня конца июня.

Для Маска это означает странную ситуацию. С одной стороны, рынок впервые позволяет довольно просто пересчитать стоимость его доли каждый день. С другой — бумажное состояние теперь двигается вместе с котировкой SpaceX почти в реальном времени.

Падение акций на 10% способно стереть десятки миллиардов долларов расчётной стоимости пакета. Рост делает обратное.

Поэтому заголовки о «триллионном состоянии Маска» после IPO SpaceX будут появляться всё чаще. Но это не банковский счёт. Это стоимость огромной и при этом частично ограниченной доли в компании.

Не только Маск заработал на SpaceX огромные деньги

Публичность компании раскрыла ещё одну интересную историю. Alphabet, материнская компания Google, вложила в SpaceX около $900 млн ещё в 2015 году.

На конец июня 2026 года этот пакет оценивался примерно в $94 млрд. То есть ранняя инвестиция выросла более чем в сто раз.

Alphabet сейчас является крупнейшим известным институциональным акционером SpaceX. Среди других крупных владельцев фигурируют Fidelity, суверенный фонд Саудовской Аравии, Baillie Gifford и BlackRock.

На их фоне пакет Маска всё равно находится в другой лиге. Разница не только в размере, но и в голосах.

Что теперь действительно важно для акций SpaceX

48,4% отвечает на старый вопрос «сколько SpaceX принадлежит Маску», но для рынка открывает несколько новых.

Первый — насколько долго он сохранит нынешнюю концентрацию голосов. Второй — сможет ли SpaceX оправдать капитализацию, которая даже после отката остаётся огромной. Третий — насколько реалистично выполнение тех самых условий, на которых завязаны ограниченные акции Маска.

Особенно забавно, что часть будущей экономической выгоды основателя буквально зависит от Марса. Не от квартальной выручки и не от нового спутника, а от постоянной колонии с миллионом жителей.

Пока до этого далеко. Зато базовая картина теперь прозрачна: Маск владеет почти половиной SpaceX и контролирует значительно больше половины голосов. После IPO это уже не оценка аналитиков, а цифра из регуляторных документов.